天弘基金谷琦彬
【调研有琦彬】实地探访半导体展会，国产进程几何？
调研有琦彬，我们在路上！我是天弘基金谷琦彬，感谢各位投资者对上期栏目的支持。今天是【调研有琦彬】专栏的第二期，我来讲讲当下很多人热议的半导体行业，并分享一下去年我们的调研实况。
上周芯片行情火热，政策利好催化之下，半导体板块迎来反弹。对于半导体板块，我们的投研团队也有所覆盖。为了深入研究半导体设备企业的发展现状和趋势，去年11月我们前往了中国（上海）国际半导体展览会IC China进行产业调研。
图. 中国（上海）国际半导体展览会IC China现场调研
在会上，我们和集成电路的产业专家进行了交流，了解行业发展的痛点和难点，对国产设备突破前景进行研判。作为半导体发展的重要组成部分，国内集成电路能否取得技术突破，对整个行业发展起着至关重要的作用。集成电路是支撑经济社会发展的基础性、战略性和先导性的行业。
集成电路一直受到国家政策的重点关注。比如，国家出台了《国家集成电路产业发展推进纲要》，与国家产业基金的开展为半导体产业提供支持。横向比较一下，我国集成电路产业与国际先进水平的差距正在逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%。在技术方面，我们国家已经基本建成了技术先进、安全可靠的集成电路产业体系，16/14nm制造工艺实现了规模量产，封装测试技术达到了国际领先水平，而关键装备和材料也进入国际采购体系，这样的发展速度也是非常惊人的。
展望未来，在政策和应用需求的驱动下，半导体行业实现国内生产自主化，将会是不可阻挡的趋势。从需求侧看，如今我国经济正在慢慢恢复，终端消费需求攀升有望带动芯片半导体去库存。除此之外，最近火热的人工智能领域也有可能为半导体行业带来增量需求。从供给侧来看，当下芯片半导体领域融资依然密集。当前，半导体行业处于终端需求扩张，研发制造加码的阶段，从基本面上看，中长期景气度依旧值得保持乐观。
平安基金成钧
【成哥论市】猪价持续下跌，相关指数为何逆势上涨？
近期猪价持续下跌，但近5个交易日中证畜牧养殖指数上涨了4.2%，市场或已在抢跑博弈全年的亏损和产能去化。
供给来看，目前行业生猪供给充足，且未来较长一段时间都会处于该状态。主要原因是2022年5月至12月期间能繁母猪的增长叠加质量的提升，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。目前市场对疫病的观点有一些分歧。虽然前期农业农村部在河北养猪行业发展峰会上认为猪瘟影响有限，但由于当前行业本身即处于亏损状态，对猪只的照料心态上也会有所松懈，可能会导致猪瘟影响增加。
需求来看，目前经济压力依旧存在，消费复苏仍较为缓慢。4月份开始清明及五一假期临近，猪价将逐步过度至季节性旺季。
数据来源：中国养猪网，截至2023/4/4
根据wind数据，截至2023/4/3，中证畜牧养殖指数今年以来上涨了4.49%。
展望后市，养殖户仍普遍处于亏损状态，后续或将继续进行产能去化，行业或演绎产能去化逻辑，但生猪周期空间和实际去产能程度紧密相关。目前仔猪价格仍然较高，显示养殖户仍较为乐观，意味着行业进入产能去化大周期概率不高。后续关注仔猪价格变化和疫病演变情况。
当前生猪养猪板块估值较低，建议积极关注，择机低位布局。
万家基金黄兴亮
AI火了，真正的“大鱼”可能还没出现
ChatGPT是一个了不起的技术突破，它运用大量算力，通过海量数据训练，训练出来一个人工智能学习的模型，短时间获得了广泛关注，各行各业的人都在上面找到了兴趣点。这和当年的电脑浏览器、iPhone有非常相似的地方，这种通用性非常难得，各行各业都可以用，具备底层生产力的特征。
比如，ChatGPT能够在交流过程中提供一些相对准确，甚至相当有见解的回答。而且它的潜力很大，泛化能力很强，比如说，它没有做过翻译，你只要有针对性地进行训练，它也能做得很好。
对于ChatGPT这种“大力出奇迹”的产物，我们其实并不很清楚是一个怎样的机制，不过当网络参数上到1000亿以后，很可能会接近人脑的学习机制，因此绝不能低估它未来的可能性。
那么， ChatGPT未来可能给我们带来什么影响？最近大家讨论比较多的是在软件层面，实际上可能远远不止于此。比如前阵子，谷歌发布了人工智能模型 PaLM-E，它可以装在一个机器人上处理现实中的任务，比如抓取一些物件，然后运送。设想一下，未来每个人都有个小助手：对小朋友，小助手可以讲故事；对于学生，小助手可以教单词；对于成年人，可以帮助写报告；对于老年人，可以陪伴、搀扶他……所以在未来，ChatGPT带来的改变可能非常大。
过去，浏览器带来的是桌面互联的十年，iPhone带来的是移动互联的十年，ChatGPT会不会把我们带入新的十年？有这种可能！
对于投资人来讲，这么大的行业趋势，在国内如何把握投资机会呢？其实不用那么着急，新的产业创新周期，真正的大鱼很可能还没出现。比如iPhone刚出来时，也想不到未来会有小米、美团、微信等，这都是产业演化出来的新事物，值得我们持续去关注。
如果大家相信这是新一轮的产业创新周期，那么，可以在更宽的维度看看泛科技的软硬件，并在未来三五年保持相对乐观的态度。
