本文作者

李 进

融通产业趋势臻选基金经理

近期，AI产业正以“天”为单位向前狂飙，让人不知道AI新产品和明天哪一个会先到来，AI也成为A股市场关注度最高的投资主题之一。

作为基金经理，我同样关注AI主题，不同的是，我对这一投资主题又有着独特的感情。

因为在研究生期间，我曾在国内率先研发出单通道100G光通信探测器芯片的，我在研究生、博士阶段都围绕信息产业的未来发展方向进行重点研究，2017年加入融通基金后主要负责TMT行业的研究工作。

因为一直研究科技前沿以及产业动向，我深刻地感觉到我们将经历一轮新的科技革命，人工智能行业或迎来“奇点”时刻。

人工智能行业进入加速发展期

比尔·盖茨判断：“人工智能技术出现的重大历史意义，不亚于互联网和个人电脑的诞生。”

从学界到商界的讨论、从AI新产品到GPT用户数都在井喷，这昭示着人工智能新时代的开启。

目前AI算法和芯片能力已经发展到一定水平，近几年通过海量数据的训练，AI大模型的参数量达到数千亿级，远超人类大脑神经元数量且表现出了推理和逻辑能力，能够轻松在数学奥赛或司法考试中名列前茅，人工智能实现了从量变到质变的突破。类似于光伏的平价或电动车的经济性，人工智能跨过了产业临界点进入加速发展期，且它是比新能源体量更大、成长周期更长的产业。

AI大模型作为人工智能技术及应用的新平台，具备极强的通用性和实用性，并给人工智能行业带来三大变革：

变革一是实现数智融合：大模型通过融合大数据和AI能力，帮助企业及开发者实现数据和应用的统一，改进了之前重算法轻应用的现状。

变革二是人机交互方式：大模型支持用户通过自然语言等方式与AI交互并完成各种任务，改变当前针对每个任务需单独设计算法的局面。

变革三是多模态融合：基于Transformer架构的各种神经网络将能够同时处理文字、图片和视频等信息，能够广泛应用于机器视觉、自然语言处理、多媒体分析等各类场景。

AI将重塑千行百业，掀起新一轮科技革命。

正因为其功能之强大，才使得马斯克发出警告，人工智能是未来文明面临的最大风险。

对传统互联网厂商来讲，大模型将成为新的用户流量入口，这是大厂的必争之地。

对于传统软件和C端应用企业来讲，AI大模型是机遇，更是威胁；谁能积极拥抱大模型，谁就可能在未来占据领先优势；谁在未来一两年之内，自家产品还没有被AI技术重构，或许就意味着被淘汰。

业内人士预测，目前中国的AIGC技术和美国的差距在2年左右，不过我国具有极强的工程化能力和市场优势，而GPT大模型依赖海量数据的训练，更多的是应用层面的创新，在这方面中国企业并不落后；今年内，中国的科技巨头将陆续入场，发布自家的AI大模型，进一步推动产业向前发展。

寻找符合时代感的产业趋势

如果从时间维度将中国互联网25年的发展进行划分，第一阶段是以门户网站和桌面应用软件的兴起为标志，互联网走进千家万户，诞生了阿里、腾讯等互联网巨头。

第二阶段是手机的普及和移动应用端大爆发为标志，诞生了字节、美团、滴滴等一批公司，发展起来一批公共服务平台、信息分享平台。

AI大模型的出现是互联网行业进入新发展阶段的开始，同时随着AI技术引入到各行各业、将有力推动互联网和实体经济的深度融合，并将诞生一批新的科技巨头。

我们判断，人工智能产业的投资机会主要出现在算力和应用两个方向。

具体来看：

算力方向：

全球出现科技共振，且科技巨头都不希望自己的原有业务被颠覆，在算力投入方面的“军备竞赛”已经开始，我们能看到一些企业不断给供应商追加订单，随之而来的会是业绩的爆发，这类机会主要集中在服务器、光模块、算力芯片、数据中心等硬件环节。

应用层面：

随着AI大模型融入教育、办公、医疗、金融、机器人、自动驾驶等行业后，将极大提高生产效率和人民生活水平，促进应用端出现新产品的爆发增长。

那些在AI领域有深厚技术积累、数据积淀和应用场景的公司将占据领先优势，由于C端用户数弹性巨大且未来以saas收费的模式为主，互联网行业的竞争格局和商业模式显著好于其它行业，这类行业应用龙头公司将享受高估值和业绩高弹性。

回到A股市场，虽然人工智能相关股票已经有了一段涨幅，但是当前人工智能的发展处于从0到1阶段，AI行业发展空间巨大，未来大概率将诞生一批新的科技巨头，人工智能行业的市场行情还有很大潜力。

目前GPT用户数还在快速增长、各种AI新产品层出不穷，尚未到企业兑现业绩的时候，在一定程度上可以提高对板块波动的容忍度。

对于科技股的投资同样需要遵循“别人恐惧我贪婪”的策略，在板块大幅回调时，要多一些对产业的信念和勇气。